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Laila Asaney y Robert Lee
El mercado laboral de Texas se enfrió en junio, con el empleo estable en comparación con el mes anterior. Sin embargo, el crecimiento del empleo en el primer semestre de este año fue fuerte y superó el promedio nacional. La Encuesta de Perspectivas Empresariales de Texas (TBOS) muestra un ritmo moderado de expansión liderado por los servicios y la estabilización de las expectativas de crecimiento de precios y salarios.
El mercado inmobiliario se desaceleró, las ventas cayeron y el inventario aumentó. Los datos que reflejan la presión sobre las pequeñas empresas y los hogares de ingresos bajos y medios fueron mixtos. Algunos datos sugirieron un mayor estrés, mientras que otros sugirieron resiliencia.
El crecimiento del empleo se desaceleró en junio
El crecimiento del empleo en Texas se desaceleró significativamente en junio. El empleo cayó un 0,2% anualizado (1.900 personas), debido en parte a las tormentas generalizadas de mayo que perturbaron la actividad económica y el empleo. El empleo cayó ampliamente en los principales sectores, y sólo la construcción, la manufactura, la educación, los servicios de salud y las nóminas gubernamentales registraron aumentos.
Aunque el crecimiento del empleo se ha desacelerado, fue un sólido 2.1% en el segundo trimestre, consistente con la tasa de crecimiento anual promedio histórica del estado (Figura 1). La tasa de desempleo de Texas se mantiene estable en 4,0%.
El mercado laboral se está volviendo más equilibrado y las empresas de Texas están expresando menos preocupación por el aumento de los costos laborales y la escasez de trabajadores. En julio, el 41 por ciento de los encuestados de TBOS que planeaban contratar dijeron que la disponibilidad de los solicitantes era una barrera para la contratación, frente al 49 por ciento en enero. Además, el 39 por ciento dijo que las perspectivas salariales del solicitante eran una barrera, frente al 43 por ciento en enero.
El sector manufacturero lucha por crecer, los salarios y los precios se mantienen estables
TBOS mostró un ritmo moderado de expansión respaldado por la industria de servicios. El crecimiento de los ingresos del sector de servicios se aceleró en julio, pero se mantuvo ligeramente por debajo de la tendencia. La producción manufacturera se ha mantenido prácticamente estable en los últimos meses, y la demanda cayó en julio.
TBOS también sugirió que las expectativas de inflación son estables entre las empresas de Texas. En junio, los encuestados de TBOS esperaban que el crecimiento salarial en 12 meses fuera del 3,5%, aproximadamente el mismo que el 3,6% de marzo, pero significativamente menor que el 4,3% de diciembre de 2023.
El crecimiento esperado de los precios de venta durante los próximos 12 meses fue estable desde marzo (tasa de crecimiento esperada del 2,9%) hasta junio (2,8%), pero inferior a diciembre de 2023 (3,5%). Si las expectativas actuales se hacen realidad, el crecimiento de salarios y precios este año se acercará al promedio de 2018-2019.
El mercado inmobiliario se debilita
Las ventas de viviendas existentes en Texas disminuyeron por segundo mes consecutivo en junio (Figura 2).
Las ventas también cayeron en la mayoría de las principales áreas metropolitanas. Los inventarios cayeron de 4,5 meses a 4,4 meses en junio, cerca de los niveles de principios de 2013. El inventario en Texas ha aumentado rápidamente desde mediados de 2022 y actualmente está muy por encima del promedio de EE. UU. (3,8 meses) debido en parte al aumento de la actividad de construcción de viviendas en el estado. Los precios se han mantenido, cayendo sólo un 0,9% interanual en junio.
El entorno financiero para las pequeñas y medianas empresas será un poco más complicado.
Las pequeñas empresas parecen estar experimentando cierta presión financiera, pero ahora es menos grave que a principios de 2024. Según el Informe de tendencias económicas de las pequeñas empresas de la Federación Nacional de Empresas Independientes (NFIB), las tasas de pago de facturas de las pequeñas empresas y las tasas de recepción de cuentas por cobrar disminuyeron a mediados de 2022, cuando las tasas de interés comenzaron a aumentar (Figura 3).
El ritmo de la deuda y las cuentas por cobrar en junio fue aproximadamente el mismo que en enero. Se pidió a las empresas que compararan sus ingresos de los últimos tres meses con los tres meses anteriores, y la cifra de junio fue deprimente -29. Los datos muestran que un 29% más de empresas dijeron que sus ingresos disminuyeron que aquellas que dijeron que aumentaron. Este índice de difusión ha rondado este nivel durante un año, lo que sugiere que algunas pequeñas empresas se enfrentan a tensiones económicas, pero los desafíos no necesariamente han empeorado en los últimos meses.
Los datos de TBOS de julio confirmaron los hallazgos de NFIB. Casi un tercio de las empresas de Texas informan una desaceleración en sus cuentas por cobrar durante los últimos tres meses. Por el contrario, el 10 por ciento informa que los pagos de facturas de su empresa se han ralentizado en los últimos tres meses.
Los datos de TBOS muestran la actividad por tamaño de empresa. En general, los resultados muestran que las tendencias en el crecimiento de la producción y el empleo son similares entre las pequeñas empresas (menos de 50 empleados) y las grandes empresas (más de 50 empleados). Si bien tanto las pequeñas como las grandes empresas manufactureras informan de una actividad neta estable o en disminución, el crecimiento de los ingresos de las pequeñas empresas de servicios ha superado al de las grandes empresas en los últimos meses.
El consumo se mantiene estable a pesar del aumento de la morosidad en las tarjetas de crédito
La recaudación de impuestos sobre las ventas minoristas ajustada a la inflación de Texas, una medida aproximada del gasto en bienes, continúa mostrando niveles de gasto saludables, aunque sin un crecimiento significativo. Aunque la recaudación real del impuesto sobre las ventas minoristas en junio se mantuvo estable año tras año, la recaudación aumentó un 7,9% con respecto a los niveles de enero de 2020.
Aunque el gasto se está manteniendo, los atrasos indican cierta tensión financiera sobre los hogares. La morosidad de las tarjetas de crédito (con más de 90 días de retraso) ha aumentado ampliamente en Texas desde 2022, según datos del Panel de Crédito al Consumidor de la Reserva Federal de Nueva York. Los consumidores que viven en áreas de ingresos bajos y moderados están experimentando un crecimiento más rápido.
El aumento de las tasas de morosidad refleja en parte la expansión del crédito a prestatarios no preferenciales durante la pandemia y la normalización de las carteras de crédito a los altos niveles actuales de tasas de interés.
Austin, Houston y Fort Worth están experimentando un aumento en las solicitudes de desalojo en comparación con los promedios anteriores a la pandemia, según datos del Laboratorio de Desalojos de la Universidad de Princeton. Las solicitudes de desalojo en los últimos tres meses hasta junio aumentaron un 33% en Houston, un 20% en Fort Worth y un 23% en Austin en comparación con los promedios previos a la pandemia, pero cayeron un 6% en Dallas.
El aumento de los alquileres está aumentando la carga para los hogares de bajos ingresos. Sin embargo, fuentes empresariales dicen que el aumento en las solicitudes se debe en parte a que los avisos de desalojo posteriores a la pandemia se procesaron tarde a través del sistema.
Las perspectivas son brillantes, pero los vientos en contra continúan
Las empresas de Texas son optimistas sobre la actividad empresarial futura, y a la industria de servicios le va ligeramente mejor que a la industria manufacturera. Sin embargo, el impacto total del huracán Beryl a principios de julio aún no es plenamente visible en los datos sobre empleo. En Houston, el número de solicitudes de desempleo se disparó desde mediados de julio hasta finales de julio.
El Texas Leading Index cayó por cuarto mes consecutivo en junio, lo que indica que se espera que el crecimiento futuro se desacelere. El pronóstico de empleo de Texas de la Reserva Federal de Dallas se ha revisado a la baja desde un crecimiento del 2,4% al 1,9% (en comparación con diciembre), lo que apunta a una tendencia de crecimiento del empleo en 2024 después de tres años de fuerte expansión.
Sobre el autor
Laila Athani es economista empresarial senior en la división de investigación del Banco de la Reserva Federal de Dallas.
Robert Lee es analista de investigación en la división de investigación del Banco de la Reserva Federal de Dallas.
Las opiniones expresadas son las de los autores y no son atribuibles al Banco de la Reserva Federal de Dallas ni al Sistema de la Reserva Federal.
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